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11 月12 日，国务院发布关于修改《全国年节及纪念日放假办法》的决定，其中包含延长春节、五一假期均增加一天，法定节假日前后连续工作一般不超过6天等调整和修改。本次节假日调整虽然未使2025 年放假总天数增长，但长期来看随着法定节假日的增加和调休天数的减少，有助于降低居民节假日前后连续上班压力、促进周末旅游出行需求持续释放，从而推动旅游板块景气度持续上升，建议关注携程集团、同程旅行、长白山、华住酒店、九华旅游、峨眉山。

    　　国务院修改《全国年节及纪念日放假办法》，延长春节、五一等法定节假期。

    　　11 月12 日，国务院对《全国年节及纪念日放假办法》作如下修改: 1) 将第二条第二项修改为“（二）春节，放假4 天（农历除夕、正月初一至初三）”第四项修改为“（四）劳动节，放假2 天（5 月1 日、2 日）”；2) 增加一条，作为第七条：“全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过 6 天” 。对比2024 年，2025 年假期主要包含以下修改：（1）2025 年元旦假期由3 天变为1 天，（2）2025 年春节假期仍是8 天，但占用周末假期减少1 天。（3）2025 年劳动节假期仍是5天，但调休天数减少1 天。（4）2025 年中秋与国庆假期相连，共8 天（2024年中秋放假3 天，国庆放假7 天）。

    　　节假日格局持续改善，假期延长有望利好旅游板块景气度提升。根据最新的假期政策，2025 年总放假天数/法定节假日/调休天数分别为28/13/5 天，对比2024 年总放假天数/法定节假日/调休天数分别为32/11/8 天来看。本次节假日调整虽然未使2025 年放假总天数增长，但长期来看随着法定节假日的增加和调休天数的减少，有助于降低居民节假日前后连续上班压力、促进周末出行需求持续释放、改善热门景区旺季旅游体验，从而推动国内居民休闲旅游收入&人次增长，看好后续旅游板块景气度持续上升。

    　　投资建议：本次节假日调整虽然未使2025 年放假总天数有所增长，短期催化有限，但长期来看依旧利好居民淡季休闲旅游需求持续释放，国内旅游出行景气度有望持续走高，细分业态上看，建议聚焦周边游、短途游等出行半径较小的旅游相关产业、与出行人次高度相关的OTA 以及有望进一步打开旺季承载能力的自然景区，建议关注：携程集团、同程旅行、长白山、九华旅游、峨眉山、华住酒店、亚朵酒店。

    　　风险提示：政策刺激不及预期，宏观消费能力下滑，居民出行政策调整